焦炭:临近需求淡季,期价跌势显露

    autojiaoyi.com 发表于 2020-07-01 12:27 ・595次浏览 0条跟帖 文华研究报告 回复

    6月份,焦炭期价整体呈现小幅上涨,月初的小涨之后开始震荡。在利好消息消耗殆尽之后,焦炭上涨动力开始减弱。随着焦炭第六轮提涨的落地,市场情绪开始有转弱迹象。虽然钢厂高炉开工仍高位运行,但下游钢材成交转弱,且下游需求淡季逐渐临近,后市焦炭期价将呈现走弱。

       

    1.焦炭现货市场

    6月份,焦炭现货市场依旧呈现上涨。在高利润的驱动下,焦企多处于满产状态,个别地区检修结束也逐渐提升至满产。焦炭连续几轮提涨顺利落地,但是在第六轮提涨中,钢厂抵触情绪开始增加。下游钢材成交转弱,且下游需求淡季即将到来。预计后市焦炭现货价格继续上涨的可能性较小。截至6月29日,唐山准一级金焦到厂含税价报2010元/吨,较上月底涨150元/吨,涨幅8.06%;一级冶金焦天津港平仓含税价报2200元/吨,较上月底涨200元/吨,涨幅10%。

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    2.焦炭产量

    2020年5月,中国焦炭产量3908万吨,环比增加52.8万吨,增幅1.37%;同比减少108.3万吨,减幅2.70%。2020年1-5月,中国焦炭累计产量18784万吨,较去年同期减少465.3万吨,减幅2.42%。5月份的产量环比虽然有增加,但较去年同期还是减少。6月份焦炭产量或继续增加,但同比可能还是减少,由于山东及江苏徐州地区焦化去产能。

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    3. 焦炭出口

    2020年5月,我国出口焦炭及半焦炭42吨,环比增加7万吨,涨幅20%;同比减少46万吨,减幅52.27%。2020年1-5月,累计出口焦炭及半焦炭145万吨,同比减少201万吨,减幅58.09%。虽然5月份焦炭出口较4月份增加,但是较去年同期还是呈现减少,而且减幅还是比较大的,主要还是由于海外疫情,贸易恢复比较缓慢。

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    4. 焦炭库存

    截至6月24日,焦炭同口径库存统计显示:天津港焦炭库存为26万吨、连云港3.5万吨、日照港103万吨、青岛港168万吨,四港总库存量为300.5万吨,较上月底减少41万吨,减幅12.01%。6月焦炭港口库存呈现减少,港口贸易商心态逐步转弱,集港积极性走低,贸易价格显现回落;钢材需求减少,螺纹利润缩窄。

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    根据Mysteel对于全国100家独立焦企样本和全国110家钢厂样本的统计数据显示:截止6月24日,焦炭总库存为497.51万吨,较上月底减少17.66吨,减幅为3.43%;样本焦化厂焦炭库存为38.59万吨,较上月底减少13.77万吨,减幅为26.30%;样本钢厂焦炭库存为458.92万吨,较上月底减少3.89万吨,减幅为0.84%。6月焦钢厂焦炭库存呈现减少。目前焦企开工率均处于高位,个别趋于有限产的情况,但由于下游需求较好,所以焦企订单、出货依旧良好,焦炭库存呈现下滑。钢厂高炉高开工率,所以采购需求较好,焦炭库存流向钢厂。

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    5. 焦企开工情况

    据Mysteel统计全国100家独立焦企样本数据显示:截止6月24日,产能100-200万吨的焦化企业开工率为72.13%,较上月底上升1.57%;产能小于100万吨的焦企开工率59.62%,较上月底上升2.16%;产能在200万吨以上的焦化企业开工率为86.94%,较上月底上升2.17%。6月焦企开工率继续上升,其中上半月受区域限产影响,所以整体开工相对缓和,没有明显上升。下半月由于焦企限产力度减弱,整体开工继续回升。从地区来看,各地区焦企开工率基本呈现上升,其中上升幅度最大的是华中地区。

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    6.下游钢厂情况

    截止6月24日,全国钢厂高炉开工率为70.44%,较上月底下滑0.14%。6月份钢厂高炉开工仍处于高位,但是整体比较稳定没有继续上升。随着下游需求淡季的临近,钢厂高炉开工或呈现下滑。

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    2020年5月,全国粗钢产量9227万吨,同比增长4.2%;环比增长724万吨,增幅8.5%。1-5月,粗钢累计产量41175万吨,同比增长1.9%,增幅较前4月扩大0.6个百分点。进入5月,基建、房地产等工地赶工热情高涨,汽车等下游消费也加快释放,钢市呈现较为火热的局面。在钢价不断拉升下,钢厂利润空间变大,大大提涨钢厂生产热情,5月粗钢产量创新高。即将迎来下游消费淡季,意味着目前供需两旺的“火热”局面将要进入“降温模式”,对于焦炭的需求也将减少。

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    7.总结

    6月份,焦炭期价依旧呈现上涨,但涨势明显收窄。目前焦炭仍处于供需两旺的格局,但随着第六轮提涨的落地之后,继续提涨的可能性较小。因为焦价经过前期多轮上调后,部分有恐高心理出现,而且在第六轮提涨中钢厂已经有抵触情绪了。目前焦企开工率仍在高位运行,且区域性限产有所恢复,恢复区域开工又升至满产。随着下游需求淡季的临近,钢厂高炉开工将开始下滑,对于焦炭的需求也将减少。

       

    作者简介:陈一兰,主要从事焦煤、焦炭、动力煤的品种研究,坚持以基本面分析为主,技术分析为辅,相信供求关系是主导价格的最重要因素,从品种本身行业及上下游产业出发,对市场行为、品种走势等进行综合分析。获得2018年期货日报最佳工业品分析师。

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